Совершенствование методов финансового управления инвестиционной деятельностью

Аннотация

Актуальность и востребованность темы диссертации. На сегодняшний день в мировой экономике господствует тенденция непропорциональности между спросом и предложением на инвестиции, а также потока инвестиций из развитых стран в экономики развивающихся стран. В результате этого доля прямых иностранных инвестиций в экономике развивающихся стран стремительно растет. В частности, в экономику Китая в 2017 году внесены инвестиции в размере 170,6 млрд. долл. США, а в экономику Индии 44,4 млрд. долл. США1. В свою очередь, наличие множества проблем, связанных с повышением эффективности инвестиций, остаются одним из основных факторов, определяющих необходимость совершенствования финансового управления инвестиционной деятельностью. Сейчас в мировой практике важное значение имеет осуществление научных исследований по вопросам оптимизации механизмов привлечения иностранных инвестиций и размещения их в перспективные высокотехнологичные отрасли экономики, развития практики венчурного финансирования инвестиционных проектов на общенациональном и региональном уровнях, обеспечения взаимной согласованности между повышением привлекательности инвестиционного климата и средств финансового управления инвестиционной деятельностью, а также по совершенствованию методики оценки эффективности инвестиционной деятельности и системы риск-менеджмента в этом направлении. Данное положение определяет целевые направления, которые планируются решить в рамках темы диссертационного исследования. В Узбекистане в целях реализации крупных инвестиционных проектов, создания высокотехнологичных производственных объектов, ведутся широкомасштабные работы по стремительному развитию экономики и привлечению иностранных инвестиций. Вместе с тем, в данной сфере существуют проблемы, связанные с недостаточным изучением эффективной деятельности, в первую очередь, неэффективного использования имеющихся ресурсов, целесообразности и рентабельности проектов, включенных в инвестиционную программу. Отмеченные вопросы негативно влияют на инвестиционную привлекательность страны. В связи с этим, в «Стратегии действий по пяти приоритетным направлениям развития Республики Узбекистан» отмечены такие задачи, как модернизация, техническое и технологическое обновление производства, осуществление активной инвестиционной политики, направленной на реализацию проектов производственных, транспортно-коммуникационных инфраструктур, совершенствование инвестиционного климата, привлечение в отрасли экономики и регионы страны иностранных, в первую очередь, прямых иностранных инвестиций2. Помимо этого, в Государственной программе «2018 год - Год поддержки активного предпринимательства, инновационных идей и технологий» отмечены задачи по разработке проектов нормативноправовых документов по регулированию деятельности венчурных фондов, венчурных компаний и инновационных предприятий, а также по страхованию венчурных проектов в целях развития механизмов финансирования перспективных проектов в сфере предпринимательства и инновации. Данные задачи свидетельствуют о необходимости совершенствования финансового управления инвестиционной деятельностью. Данное диссертационное исследование в определенной степени служит осуществлению задач, указанных в Указах Президента Республики Узбекистан № УП-5308 от 22 января 2018 года О Государственной программе по реализации Стратегии действий по пяти приоритетным направлениям развития Республики Узбекистан в 2017-2021 годах в «Год поддержки активного предпринимательства, инновационных идей и технологий», № УП-4947 от 7 февраля 2017 года «О Стратегии действий по дальнейшему развитию Республики Узбекистан», № УП-4996 от 31 марта 2017 года «Об образовании Государственного комитета Республики Узбекистан по инвестициям» и № УП-5177 от 2 сентября 2017 года «О первоочередных мерах по либерализации валютной политики», а также в других нормативно-правовых документах, касающихся данной деятельности. Цель исследования заключается в разработке научных предложений и рекомендаций, направленных на совершенствование методов финансового управления инвестиционной деятельностью в нашей стране. Научная новизна исследования заключается в следующем: усовершенствована практика кредитования крупных инвестиционных проектов путем обеспечения взаимосвязи «производитель-потребитель-обслуживающие банки»; разработан механизм эффективной организации деятельности венчурных фондов с привлечением систем льгот различного направления при финансировании инвестиционных инновационных и высокотехнологичных проектов; разработаны научные предложения по эмиссии инвестиционных ценных бумаг, в частности, облигаций местных органов управления и ипотечных облигаций в целях привлечения средств населения в национальной и иностранной валюте для финансирования инвестиционных проектов; разработан механизм обеспечения гармоничности деятельности региональных инфраструктур и инвестиционных институтов, направленный на совершенствование инвестиционных инфраструктур регионов. Заключение 1. Как показали исследования, проведенные по финансовому управлению инвестициями, понятие “финансовое управление” исследовано учеными-экономистами с различных точек зрения. На наш взгляд, под финансовым управлением подразумевается управленческая деятельность, направленная на обеспечение инвестиционных проектов финансовыми средствами и достижение эффективного их использования. Внедрение данного определения приведет к возникновению новых теоретических взглядов, способствующих рациональному использованию финансов в процессе финансирования инвестиционной деятельности и повышению эффективности потраченных средств. 2. При развитии экономики страны инвестиции проявляются как основная движущая сила экономики. Привлечение инвестиций в экономику способствует повышению экономической эффективности на макро-, микро- и региональном уровнях. Меры, направленные на улучшение эффективности инвестиционной деятельности, которые осуществляются сегодня в нашей республике, охватываю процессы развития на всех уровнях инвестиций. Эффективное осуществление этих мер приведет к экономическому росту путем повышения инвестиционной активности в стране. 3. Реализацию целевых программ, на наш взгляд, не нужно связывать только с набором инвестиционных проектов, и не нужно требовать выделения средств из бюджета на их реализацию. Необходимо последовательно и координационно реализовывать формы финансового стимулирования инвестиционной деятельности, которые дают возможность развивать и активизировать инновационную деятельность, снижать производственные затраты, изменить экспортную структуру в сторону наукоёмкой продукции. Активное внедрение рыночных механизмов финансирования инвестиционной деятельности приведет к увеличению возможностей и повышению эффективности инвестирования. 4. Согласно результатам проведенных исследований, имеются множество внутренних проблем в сфере финансового управления инвестициями на уровне регионов нашей республики, в частности, инвестиционные программы разрабатываются без учета возможностей региона, поверхностный подход по отношению к разработанным инвестиционным программам, низкая инвестиционная привлекательность на региональном уровне, а также наличие серьезных проблем в развитии производственных и рыночных инфраструктур, которые ждут своего решения. Предотвращение этих проблем способствует совершенствованию инвестиционной деятельности регионов. 5. Учитывая важность привлечения инвестиций в регионы, разработка эконометрической модели влияния финансовых средств на обеспечение инвестиционной привлекательности регионов нашей республики и эффективное ее применение на практике, усилит поток инвестиций в регионы и повысит инвестиционную активность. 6. Разработка «инвестиционных паспортов» в каждом регионе, в целях повышения инвестиционной активности регионов, а также определение возможностей финансирования инвестиций путем данных паспортов способствует дальнейшему совершенствованию системы продажи свободных объектов по нулевой стоимости на региональном уровне, приведет к координации возможностей инвесторов исходя из потенциала регионов, и в конечном итоге, обеспечит экономический рост регионов 7. Эффективное использование ценных бумаг в системе финансового управления инвестиционной деятельностью, как рыночного механизма финансирования инвестиций, реализация инвестиций, направленных на инновацию, путем синдицированного кредитования, привлечение свободных денежных средств населения в инвестиционную деятельность посредством различных привлекательных финансовых средств, расширение базы кредитных ресурсов коммерческих банков за счет секьюритизации инвестиционных кредитов, приведет к совершенствованию финансирования инвестиционной деятельности. 8. Для внедрения рыночных механизмов при финансовом управлении инвестициями требуется совершенствование финансовых инвестиционных инфраструктур в регионах. Создание в регионах инвестиционных инфраструктур расширит возможности финансирования инвестиционной деятельности в регионах и ускорит внедрение рыночных механизмов финансирования. 9. В целях совершенствования метода венчурного финансирования инновационных проектов, предоставление налоговых и таможенных льгот предприятиям, которые создают венчурные фонды, включение в систему венчурного финансирования льготных кредитов, в которых бонифицируются проценты на основе государственных средств, приведет к развитию высокотехнологичных сфер экономики. Кроме этого, учитывая высокий спрос на венчурное финансирование в нашей республике, активное внедрение зарубежных венчурных фондов приведет к формированию инновационной экономики. 10. Совершенствование метода синдицированного кредитования крупных инвестиционных проектов со стороны коммерческих банков требует укрепления базы долгосрочных ресурсов банков. Для этого, необходимо снизить обязательные ставки резерва, установленных Центральным банком по отношению к долгосрочным депозитам коммерческих банков, разместить денежные средства государства в коммерческие банки, осуществляющие синдицированное кредитование в базовых отраслях экономики, в качестве долгосрочных депозитов, а также привлечение средств посредством секьюритизации кредитов, выданных на высокоэффективные проекты, что повысит возможности банков в сфере финансирования инвестиционных проектов.