Совершенствование методов оценки эффективности корпоративного управления в акционерных обществах

Аннотация

В мировой практике вложение инвестиций в развитие акционерных обществ зависит, в основном, от уровня эффективности системы корпоративного управления в них. Как показывают исследования «Дойче Банка» Германии1, за последние два года уровень развития в компаниях с эффективным корпоративным управлением вырос по сравнению с компаниями со слабой практикой управления почти на 19 %, а также в исследованиях банка ABN AMRO, проведенных в компаниях Бразилии, зафиксировано, что в компаниях с высоким уровнем корпоративного управления ROE (рентабельность собственного капитала) выше на 45 %, а чистая прибыль на 76 %2. В связи с вышеуказанным становится ясно, что дальнейшее совершенствование методов корпоративного управления в национальных акционерных обществах становится одной из важнейших задач. В мировой практике в целевых научных изысканиях по совершенствованию системы корпоративного управления проводится работа по внедрению современных методов корпоративного управления, обеспечению прозрачности корпоративных отношений для инвесторов, а также определению стратегии развития предприятий и оценке эффективности их деятельности. В связи с этим приобретает большое значение совершенствование системы корпоративного управления, функций и задач его органов, а также совершенствование научно-методических основ оценки эффективности корпоративного управления. В годы независимости в стране в результате осуществления структурных преобразований во всех отраслях созданы акционерные общества. По состоянию на 2 ноября 2017 года в республике функционируют 614 акционерных обществ, совокупный уставный фонд которых, размещенный в 4344003,7 млн. штук их акций, составляет 47,4 трлн. сум3. Вместе с тем, несмотря на определенный рост корпоративного сектора экономики, эффективность системы корпоративного управления отстает от современных требований. В Стратегии действий по пяти приоритетным направлениям развития Республики Узбекистан в 2017-2021 годах определены приоритетные задачи по «внедрению современных международных стандартов и методов корпоративного управления, усилению роли акционеров в стратегическом управлении предприятиями»4. Для эффективного решения намеченных задач необходимо, прежде всего, совершенствование методов оценки эффективности корпоративного управления в акционерных обществах. Настоящее диссертационное исследование в определенной степени способствует реализации задач, поставленных в Указах Президента Республики Узбекистан от 07.02.2017г. «О стратегии действий по дальнейшему развитию Республики Узбекистан» и от 24.04.2015 г. № 4720 «О мерах по внедрению современных методов корпоративного управления в акционерных обществах», Постановлении Президента Республики Узбекистан от 21.12.2015 г. № ПП-2454 «О дополнительных мерах по привлечению иностранных инвесторов в акционерные общества», а также в других нормативно-правовых актах по данной сфере деятельности. Целью исследования является разработка научных и практических рекомендаций по совершенствованию методов оценки эффективности корпоративного управления в акционерных обществах. Научная новизна исследования заключается в следующем: совершенствована организационно-экономическая структура полномочий органов управления в координации стабильного стратегического развития и повышения эффективности корпоративного управления в акционерных обществах; разработан порядок действий по предупреждению и устранению ситуаций, связанных с конфликтом интересов, учитывающих повышение активности миноритарных акционеров; разработаны предложения по обеспечению устойчивого развития акционерных обществ на основе совершенствования отношений с участием аффилированных лиц; исходя из перспектив среднего и долгосрочного развития акционерных обществ в системе АО «Узбекенгилсаноат», разработаны организационноэкономические регламенты мониторинга органов корпоративного управления; совершенствован метод рейтинговой оценки уровня эффективности корпоративного управления в акционерных обществах на основе системы бенчмаркинга. Заключение В результате выполнения диссертационной работы были получены следующие выводы, имеющие как теоретическое, так и практическое значение: 1. Создание эффективной системы корпоративного управления позволяет достичь высоких и устойчивых темпов роста доходов АО, стимулировать предпринимательскую активность, обеспечит их конкурентоспособность. Что наряду с поднятием национальной системы корпоративного управления на новый качественный уровень, отвечающий мировым стандартам, повысит привлекательность национальных компаний для внутренних и внешних инвесторов. 2. Оценку эффективности системы корпоративного управления в национальных АО следует производить комплексно, с использованием нескольких методов, в том числе рейтинговой оценки на основе качественных критериев и комплексом независимых аналитических показателей. 3. В работе обоснованы предложения по совершенствованию полномочий, задач органов корпоративного управления по повышению эффективности и обеспечению стабильного развития акционерных обществ, а также функции по предупреждению и устранению корпоративных конфликтов. 4. В работе предложен методический подход рейтинговой оценки эффективности корпоративного управления основанный на системе бенчмаркинга который позволяет применение альтернативных критериев эффективности уровня корпоративного управления. При этом оценка осуществляется с использованием качественного и количественного методов. 5. В результате анализа существующих особенностей институциональной среды корпоративного управления акционерных обществ АО «Узбекенгилсаноат» доказано, что повышение эффективности финансовохозяйственной деятельности акционерных обществ возможно в случае адекватной реализации функций системой корпоративного управления и ее совместимости с институциональной средой. 6. На основе исследования практического опыта использования рейтинга в зарубежных странах, предложены создание агентства по рейтинговой оценки уровня корпоративного управления в акционерных обществах республики. Основной задачей рейтингового агентства должна быть рейтинговая оценка эффективности корпоративного управления, анализ акционерного общества с точки зрения миноритарного акционера и инвестора, не имеющего доступ к закрытой информации. 7. На основе тестирования предложенной методики автором была присвоена рейтинговая оценка пяти акционерных обществ легкой промышленности республики, в результате чего были определены и подтверждены следующие преимущества: -методика и ее алгоритмы максимально прозрачны и понятны пользователю, поскольку технология расчета рейтинга является открытой; -методика максимально гибкая, так как по желанию экспертов, осуществляющих рейтинговую оценку, можно измененить как состав критериев, используемых при расчете, так и состав групп показателей; -методика не требует наличия большого объема информации, которую можно получить только с согласия акционерного общества, а основана на данных публичной отчетности, поэтому рейтинговое агентство имеет возможность присвоения рейтинговой оценки по собственной инициативе или инициативе третьих лиц; методика не требует значительного объема экспертных оценок качественных характеристик критериев корпоративного управления и деятельности АО, что очень важно на начальном этапе для рейтинговых агентств; 8. Предложения по внедрению в практику автоматизированной системы рейтинговой оценки уровня корпоративного управления в Узбекистане позволяют за короткий срок, с наименьшими затратами эффективно оценивать с применением математических алгоритмов уровней эффективности корпоративного управления, и оперативно просчитывать степень влияния экспертно выявленных показателей по выбранным критериям на значение интегрированных рейтинговых оценок акционерных обществ.