Формы участия коммерческих банков в финансировании инвестиционных проектов

Аннотация

The article discusses the participation issues of banks in direct investment projects to ensure the implementation of the State program "2019 - the Year of Active Investments and Social Development." Keywords: Investments, commercial banks, investment projects, project financing, public-private partnership. Рост масштабов модернизации пред- кательности за счет широкого комплекса мер приятий Республики Узбекистан, движение к по активизации своей эмиссионной, депозит- новым рубежам инновационного развития ной, кредитной и продуктовой политики. национальной экономики требует значитель- Обозначенные Президентом нашей рес- ного расширения участия отечественных публики Ш.М. Мирзиёевым задачи реализа- коммерческих банков в инвестиционном ции крупных инвестиционных проектов в обеспечении предприятий реального сектора. современных условиях эффективно могут Отсюда необходимость «углубления рефор- быть реализованы только при целевом и мирования и обеспечение устойчивости бан- комплексном финансировании. Преимущест- ковской системы, уровня капитализации и ва комплексного финансирования состоят в депозитной базы банков, укрепление их фи- том, что инвестиции рассматриваются не нансовой устойчивости и надежности, даль- только как заемные ресурсы, но и используют нейшее расширение кредитования перспек- все источники инвестиционного обеспечения, тивных инвестиционных проектов, а также получившее название проектное финансиро- субъектов малого бизнеса и частного пред- вание. принимательства»[1]. Проектное финансирование - это целе- Вместе с тем, несмотря на значитель- вое финансирование долгосрочных проектов ный рост абсолютных показателей инвести- развития инфраструктуры, промышленности, ционной активности коммерческих банков, а также оказания коммунальных услуг с удельный вес их вложений в программы мо- использованием специфических финансовых дернизации предприятий Узбекистана оста- инструментов с отсутствующим или ограни- ется на уровне 11 процентов в общем объеме ченным регрессом[2] кредитора на заемщика, инвестиций, привлеченных в страну в 2016 при котором обеспечением платежных обя- году. зательств являются денежные доходы от Одной из главных причин недостаточ- функционирования данного проекта, а также ной инвестиционной активности банков активы, относящиеся к этому проекту. В заключается в низком уровне капитализации результате заемные и собственные средства, банковских институтов, который на протя- используемые для финансирования проекта, жении последних 5 лет не превышает 30 про- возвращаются за счет денежных потоков, центов от объема ВВП республики. Учитывая обеспеченных реализацией проекта. указанные обстоятельства, коммерческим По мнению профессора Суэтина А.А. банкам страны в краткосрочной перспективе «Проектное финансирование - это такая ст- необходимо кардинальным образом повы- руктура заимствований, возврат средств при сить уровень своей инвестиционной привле- которой базируется на первоочередном Иқтисодиёт ва таълим / 2020 № 1 65 БАНК И ШИ использовании генерируемых проектом де- ность конструктивного взаимодействия биз- нежных потоков, а все активы, права и вы- неса и государственных институтов, каждый годы выступают в качестве ценных бумаг вто- из которых вносит свой вклад. ричного рынка и, в свою очередь, использу- Это становится особенно актуальным в ются в качестве обеспечения. Проектное фи- свете реализации Стратегии действий по нансирование особенно привлекательно для пяти приоритетным направлениям дальней- частного сектора экономики, поскольку дает шего развития Республики Узбекистан пре- возможность забалансового финансирования дусматривающей, кроме всего прочего, акти- крупных проектов»[3]. визацию отношений государства и частного Однако, принимая во внимание между- бизнеса в направлении проникновения капи- народный опыт финансирования крупных тала в сферу государственной собственности инвестиционных проектов мы считаем, что предприятий реального сектора экономики, метод проектного финансирования имеет транспорта и жилищно-коммунального хоз- второй смысл и механизм привлечения фи- яйства[1]. нансовых ресурсов. Реализация инвестиционных проектов Другое понятие проектного финансиро- посредством проектного финансирования в вания мы связываем с возможностью исполь- Республике Узбекистан находится в самом на- зования всей гаммы источников и методов чале своего развития. При этом авторитетное финансирования инвестиционных проектов, международное издание «Project Finance банковских кредитов, эмиссии акций, паевых International» признало строительство Уст- взносов в акционерный капитал, фирменных юртского ГХК в Республике Узбекистан круп- кредитов, облигационных займов, финансо- нейшим инвестиционным проектом (проект- вого лизинга, собственных средств промыш- ным финансированием) на рынках развиваю- ленных компаний (амортизационных фондов щихся стран, войдя в мировую «десятку» и нераспределенной прибыли) и т.д., позволя- глобальных проектов. Он предусматривает ющей использовать преимущества каждой из обустро