РАЗВИТИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА: ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ И ВОЗМОЖНОСТИ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ

Аннотация

Мазкур мақолада фонд бозорини ривожлантиришда ривожланган ва ривожланаётган давлатлардаги фонд бозорлари, уларни ривожлантириш йўналишлари борасидаги илғор тажрибалар тадқиқ этилган. Жумладан, фонд бозорларини ривожлантиришда хорижий давлатларнинг давлат қимматли қоғозларини самарали жойлаштириш ва улар орқали фонд бозорини ривожлантириш борасидаги илғор тажрибалар ўрганилган. Калит сўзлар: давлат қимматли қоғозлари, фонд бозори, солиқ жамғармалари, жамғарма облигациялари, жамғарма сертификатлари, қарз сертификатлари, давлат трастлари, жамғарма ссудалари, инфляция, ғазначилик облигациялари, эмитент, инвестиция фондлари, нодавлат пенсия жамғармалари, вексел, ликвидлик даражаси, суғурта, молиявий ресурслар, аукцион, давлат бюджети РАЗВИТИЕ ФОНДОВОГО РЫНКА: ЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТ И ВОЗМОЖНОСТИ ЕГО ИСПОЛЬЗОВАНИЯ Шамсиев Уктам Сайфитдинович Ташкентского международного университета Киме Аннотация. В данной статье исследуются лучшие практики фондовых рынков развитых и развивающихся стран и направления их развития. В частности, при развитии фондовых рынков изучены лучшие практики эффективного размещения государственных ценных бумаг зарубежных стран и развития фондового рынка через них. Ключевые слова: государственные ценные бумаги, фондовый рынок, налоговые сбережения, сберегательные облигации, сберегательные сертификаты, долговые сертификаты, государственные трасты, сберегательные кредиты, инфляция, казначейские облигации, эмитент, взаимные фонды, частные пенсионные фонды, долговой вексель, уровень ликвидности, страхование, финансовые ресурсы, аукцион , государственный бюджет. X SON - OKTABR, 2024 483-449832 Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2024-yil, oktabr www.e-itt.uz STOCK MARKET DEVELOPMENT: FOREIGN EXPERIENCES AND OPPORTUNITIES TO USE THEM Shamsiev Uktam Tashkent Kimyo International University Annotation. In this article, the best practices of stock markets in developed and developing countries and directions of their development are researched. In particular, in the development of stock markets, the best practices of the effective placement of state securities of foreign countries and the development of the stock market through them have been studied. Keywords: government securities, stock market, tax savings, savings bonds, savings certificates, debt certificates, government trusts, savings loans, inflation, treasury bonds, issuer, mutual funds, private pension funds, promissory note, liquidity level, insurance, financial resources, auction , state budget Кириш. Жаҳон амалиётидан маълумки, энг ишончли ҳамда ликвидли инвестиция воситаси – бу давлат қимматли қоғозлари ҳисобланади. Ҳозирда ушбу турдаги қимматли қоғозларини эмиссия қилиш, улардан давлатнинг муайян функциялари доирасидаги вазифаларни бажариш, мавжуд муаммоларни бартараф этиш борасида аниқ мақсадларга эришишда хорижий давлатларда маълум бир тажрибалар тўпланган. Бу борада, ривожланган ва ривожланаётган мамлакатларда фонд бозорининг давлат қимматли қоғозлари бозори сегментини ривожлантиришнинг ўзига хос хусусиятларини тадқиқ этиш орқали Ўзбекистонда ҳам давлат қимматли қоғозлари бозорини янада ривожлантириш, бу орқали маҳаллий фонд бозори фаолиятини самарали ташкил этиш имконияти пайдо бўлади, деб ҳисоблаймиз. Адабиётлар шарҳи. Назарий жиҳатдан давлат қимматли қоғозларининг турлари хилма-хил эканлигини кўриш мумкин. Аммо, хорижий давлатлар тажрибасида давлат қимматли қоғозлари бозори ўз хусусиятига кўра, асосан давлат облигациялари бозори орқали фонд бозорида намоён бўлади. Мазкур фикрларни АҚШ фонд бозорининг давлат қимматли қоғозлари бозори сегменти мисолида кўриб чиқиш мумкин. АҚШ давлат қимматли қоғозлари бозори турли хил молиявий воситаларнинг кенг доирасини таклиф этади. Қимматли қоғозлар бозори ривожланган бозорга тегишли, Россия бозори эса ривожланаётган бозорлар тоифасига киради. Соловова (2014)тадқиқотларижа қимматли қоғозлар бозорга оид ва нобозор қимматли қоғозлар турларига ажратилади: 1) Бозорга оид қимматли қоғозларга қуйидагиларни киритиш мумкин: - ғазначилик облигациялари; - ғазначилик векселлари. 2) Бозорга оид бўлмаган давлат қиммали қоғозларига қуйидагилар киритилади: - давлат идоралари ҳамда фондлари ўртасида жойлаштирилган махсус ссудалар; - ғазначилик бўйича солиқ жамғармалари; - жамғарма облигациялари; - жамғарма сертификатлари; - ноль фоизли қарз сертификатлари. Бозорга оид бўлмаган давлат қимматли қоғозлари кейинчалик қайта сотилмаслиги билан аҳамиятлидир. Аксенов (2014) таъкидлашича, АҚШда давлат қимматли қоғозларининг аҳамиятини “2009-2013 йилларда ғазначилик облигацияларининг умумий давлат 484 Iqtisodiy taraqqiyot va tahlil, 2024-yil, oktabr www.e-itt.uz қарзидаги улуши 99,8%ни ташкил этганлиги” ҳам исботлаб турибди. Шунингдек, мамлакатда ғазначилик облигациялари фонд бозорининг иккиламчи бозорида сотиладиган ликвид облигациялар ҳамда сотилмайдиган облигациялар каби турларга ажратилади. Ушбу давлат қимматли қоғозлари харидор номига расмийлаштирилади ва қайтадан сотилмайди. Бироқ, муддати тугагунига қадар сақланиши талаб этилади