Правовое обеспечение инфраструктуры рынка цифровых  финансовых активов в Российской Федерации

Аннотация

The article is devoted to the infrastructure of the digital financial assets market, the legal nature of a new instrument, as well as the problems of legislative regulation of social relations arising from the issuance and turnover of digital financial assets. The essay analyzes the system of subjects of the digital financial assets market, considers the types of digital rights presented in the law and their peculiarities, describes the legislation in terms of issuance, accounting and circulation of digital financial assets. Keywords: digital financial assets; information system, securities, decision on issuance, operator of information system; operator of exchange, digital asset Инновационные технологии начинают внедряться в самые разнообразные сферы жизни. Однако имплементация представленных технологий возможна только в случае глубокого исследования сущности и специфики новых институ- тов, в частности цифровых финансовых активов (далее – ЦФА). Вследствие это- го перед правом встает вопрос регулирования новых отношений и выстраивания наиболее подходящей концепции, которая станет благоприятной почвой для даль- нейшего развития этой сферы. Российская Федерация обозначила четкий курс развития цифровой эконо- мики: 4 июля 2019 г. была принята национальная программа «Цифровая эконо- мика» [12], в состав которой в том числе входят проекты по созданию информа- ционной инфраструктуры цифрового рынка и обеспечивающей ее нормативной базы. В рамках проекта был принят Федеральный закон от 31.07.2020 № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, цифровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее – ФЗ о ЦФА) [27], который вступил в силу 1 января 2021 г. 270 Цифровые технологии в системе правовых отношений (молодежное пространство науки) Цифровые технологии в системе правовых отношений (молодежное пространство науки) Digital technologies in the system of legal relations (youth space of science) Digital technologies in the system of legal relations (youth space of science) Понятие инфраструктуры происходит из латинских слов infra – «ниже», «под» и structura – «строение», «расположение». При буквальном переводе ин- фраструктура – это некий фундамент, на котором стоит строение, обеспечиваю- щий его стойкость и стабильность. Сам фундамент неразрывно связан со зданием, с его особенностями и спецификой, что приводит к логическому выводу: анализ инфраструктуры любого рынка, в том числе ЦФА, стоит начать с раскрытия пра- вовой специфики структуры ЦФА. «Совокупность объединяемых договорно-хозяйственными связями зве- ньев, участвующих в продвижении товаров от изготовителей к потребителям» [1. C. 3] – именно так обозначается структура товарного рынка в научной литера- туре. Безусловно, финансовые рынки, в частности цифровые, обрели свою специ- фику основных участников оборота актива: так, центральными субъектами рынка ЦФА, по аналогии с рынком ценных бумаг, являются эмитенты, инвесторы и про- фессиональные участники рынка. В соответствии с ч. 3 ст. 2 ФЗ о ЦФА в качестве эмитентов могут выступать физические лица, зарегистрированные в установленном законом порядке в ка- честве индивидуальных предпринимателей, и юридические лица, как коммерче- ские, так и некоммерческие. При этом отсутствует прямой запрет на осуществле- ние действий по внесению в ИС записи о зачислении ЦФА первому обладателю со стороны иностранных субъектов. Однако в текущем законодательстве нормы, касающиеся особенностей взаи- модействия с иностранными эмитентами, не представлены. Банк России в своем докладе [22] отмечает необходимость установления механизма взаимодействия российских и иностранных операторов обмена ЦФА и порядка допуска иностран- ных ЦФА к обращению, приводя перечень вопросов, которые планируются к об- суждению с участниками рынка. Вопросы посвящены квалификации иностранных цифровых активов в качестве ЦФА, требованиям к качеству иностранных ЦФА, выполнению требований к раскрытию информации иностранными эмитентами, порядку учета иностранных ЦФА и т. п. [22]. Реализация возможности осущест- вления сделок с иностранными ЦФА позволит расширить перечень доступных инвесторам финансовых инструментов, однако ввиду осложненной политической ситуации и явной переориентации на российских эмитентов ожидание регламен- таций со стороны Банка России может затянуться. Инвесторами (приобретателями или обладателями ЦФА) являются лица, ко- торые указываются в решении о выпуске. При этом допускается указание как на конкретное лицо, круг лиц, либо на всех пользователей системы. Во втором слу- чае квалификация в качестве публичной оферты является спорной (несмотря на то, что в ч. 7 ст. 3 ФЗ о ЦФА данная конструкция признается публичной офер- той), так как в ФЗ о ЦФА любой обладатель ЦФА должен соответствовать кри- териям, указанным в ч. 7 ст. 4 ФЗ о ЦФА: лицо должно быть аутентифицирова- но/идентифицировано системой, а также быть включено в реестр пользователей. Следовательно, в рамках решения о выпуске ЦФА невозможно заключение