Особенности эмиссии акций в виде цифровых финансовых активов при учреждении непубличного акционерного общества в российской федерации

Аннотация

The shareholder rights certified by the DFA and their scope are estab- lished by the resolution on issue and represent digital rights belonging to the category of property rights. These rights are not a new type of rights, and the whole peculiarity is contained in the method of fixation – on the basis of blockchain. The issuance of shares in the form of DFAs has a number of peculiarities. Keywords: digitalisation, digital financial assets, share capital, digital corpora- tion, non-public joint stock company, blockchain, corporate rights, smart contract Введение. Цифровизация, столь обширно исследуемая в настоящее время, проникает активно и во множество корпоративных отношений [3. С. 164]. Фор- мирование уставного капитала корпорации, о котором неоднократно говорилось в научной литературе [9], возможно посредством использования конструкции цифрового финансового актива. Современные исследования уже вводят термин «цифровая корпорация» [4], под которой понимают децентрализованные автономные организации (далее – DAO), договорные гибридные структуры. DAO могут иметь юридический ста- тус, а могут и не обладать им, сочетая принципы генеральных соглашений и тех- нологии блокчейна [12. С. 261]. Их ключевой особенностью является отсутствие традиционного управления: сделки заключаются через смарт-контракты, а си- стема управления автоматизирована, что минимизирует функции участника кор- порации [5. С. 32–36]. Для цифровых корпораций смарт-контракты дают воз- можность автоматизировать выполнение договоров, финансовых расчетов и дру- гих бизнес-процессов без необходимости участия посредников. Это сокращает затраты и время на проведение операций. Так, цифровые технологии способ- ствует более гибкому управлению активами и операциями, автоматизации про- цессов. Основная часть. В российской правовой системе конструкция цифровых финансовых активов нашла свое законодательное закрепление благодаря Федераль- ному закону от 31 июля 2020 г. № 259-ФЗ «О цифровых финансовых активах, циф- ровой валюте и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Россий- ской Федерации» (далее – Закон о ЦФА). Блокчейн выступает основной технологи- ей для создания и обращения ЦФА. Благодаря распределенной структуре блокчейна участники сети имеет доступ к информации о состоянии активов. Непубличное акционерное общество (далее – НПАО) изначально выпус- кает акции исключительно в виде ЦФА, законодатель запрещает таким обще- ствам переходить к выпуску традиционных акций. Это существенно отличает НПАО от DAO [6]. Акционерные права, удостоверенные ЦФА, их вид и объем, определяются решением об их эмиссии и представляют собой цифровые права, относящиеся к категории имущественных прав [10]. Следует обратить внимание, что использование записей в информацион- ной системе на базе распределенного реестра для фиксации участия лица в 48 Цифровые технологии в системе частно-правовых (цивилистических) отношений уставном капитале не порождает новых прав, ранее не предусмотренных рос- сийским правом. Однако выпуск акций в форме ЦФА существенно увеличивает скорость их оборота [10]. Так технология блокчейна предоставляет прозрач- ность, безопасность и автоматизацию операций с ЦФА. Это открывает новые перспективы для финансовых рынков, позволяя цифровым финансовым активам быть более ликвидными и доступными в глобальной экономике. Выпуск, учет и обращение ЦФА осуществляются в соответствии с Феде- ральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ (далее – Закон о рынке ценных бумаг) с учетом ряда особенностей, закрепленных п. 1 ст. 25 За- кона об АО и ч. 3 ст. 13 Закона о ЦФА. НПАО, выпускающим акции в форме ЦФА, запрещено приобретать пуб- личный статус, осуществлять выпуск эмиссионных ценных бумаг, за исключени- ем акций в виде ЦФА, а также проводить конвертацию акций, выпущенных в ЦФА, в иные акции НПАО, даже в случае реорганизации [10]. Для возможности выпуска акций в виде ЦФА это должно быть изначально закреплено в уставе НПАО. Устав обязан предусматривать ведение учета акций в форме ЦФА в информационной системе (ИС) [10]. Решение о выпуске акций в виде ЦФА должно предусматривать их учет в ИС, на платформе которой они выпускаются, содержать сведения о рисках, свя- занных с приобретением таких акций [10; 12]. Банк России наделен правом устанавливать дополнительные требования к содержанию данного решения. Так, Банк России является регулятором ЦФА, осуществляющим надзорные функции. При этом, как отмечает Банк России, выпуск акций, удостоверяющих пра- во участия в капитале НПАО, аналогично выпуску традиционных акций, прохо- дит регистрацию до момента регистрации акционерного общества в качестве юридического лица [1]. Данное решение подлежит размещению на сайте указанного лица, а также на сайте оператора информационной системы (далее – ОИС), в которой осу- ществляется выпуск акций. Оно должно быть доступно в открытом доступе до полного исполнения обязательств перед всеми держателями ЦФА. Регистрация выпуска ЦФА возможна только через оператора, который вед