УПРАВЛЕНИЕ ГОСУДАРСТВЕННЫМ ДОЛГОМ И УСТОЙЧИВОСТЬ В УЗБЕКИСТАНЕ

Аннотация

В данной статье рассматриваются вопросы эффективного управления государственным долгом в Республике Узбекистан, а также его влияние на макроэкономическую устойчивость страны. Проведен анализ текущего состояния государственного долга, его структуры и динамики за последние годы. Особое внимание уделено внешнему долгу, механизмам его обслуживания и рискам, связанным с его ростом. Также исследуются международные подходы к управлению долгом и возможности их адаптации в национальную практику. В статье предложены рекомендации по улучшению стратегий управления долгом, направленные на обеспечение долгосрочной долговой устойчивости и экономической безопасности Узбекистана. Ключевые слова: государственный долг, управление долгом, внешняя задолженность, долговая устойчивость, макроэкономика, финансовая безопасность, Узбекистан, фискальная политика, экономическая устойчивость, обслуживание долга. Во многих странах, включая Узбекистан, привлекаемые государством внутренние и внешние заимствования играют важную роль в обеспечении экономического роста. В ходе развития любой экономики внешние инвестиции и внутренние долговые инструменты становятся значимыми факторами поддержки устойчивого развития. В условиях модернизации «Нового Узбекистана» государственные заимствования используются не только для финансирования крупных инвестиционных проектов и стратегических программ, но и для развития социальной инфраструктуры, сокращения уровня бедности и покрытия дефицита бюджета. Для обеспечения эффективного управления государственным долгом в Узбекистане ежегодный объем привлекаемых внешних и внутренних заимствований четко регулируется законодательством. В частности, в 20 Synapses: Insights Across the Disciplines SYNAPSES: Insights Across the Disciplines Volume 2, Issue 4 «Стратегии развития Нового Узбекистана на 2022–2026 годы» одной из приоритетных задач определено ограничение объема вновь привлекаемого внешнего долга на уровне не более 4,5 млрд долларов США в год. Эффективное управление государственным долгом требует использования не только внешних, но и внутренних ресурсов. В этом контексте необходимо проводить диверсификацию валютных активов в портфеле внешнего долга, совершенствовать методику оценки инвестиционных проектов, финансируемых за счет заемных средств, а также разрабатывать меры по прогнозированию и минимизации рисков, связанных с государственным долгом. Кроме того, особое внимание следует уделять выявлению факторов, влияющих на установленные нормативные пределы заимствований, активному внедрению внутренних долговых инструментов и привлечению средств физических лиц и нерезидентов. Разработка научно обоснованных предложений и практических рекомендаций по этим вопросам подчеркивает актуальность выбранной темы исследования. В таких условиях успешная реализация социально-экономической и внешней политики напрямую зависит от грамотного управления государственным долгом, основанного на научно обоснованных подходах, законодательных нормах и международном опыте. Президент Республики Узбекистан Шавкат Мирзиёев подчеркивает: «Прежде всего, все наши займы берутся с соблюдением законодательных норм... Без этого не было бы ни зарплат, ни метро. Зарплаты работников медицины и образования не смогли бы вырасти. Внешние займы предоставляются далеко не всем. Для этого необходимо, чтобы страна обладала высоким международным авторитетом и доверием со стороны внешнего мира»1. Экономическая сущность государственного долга, его фундаментальные основы и ключевые аспекты управления им исследовались рядом зарубежных экономистов. В частности, среди западных и европейских ученых, изучавших данную тему, можно выделить Ш. Мустафу, А. Приззона, К. Йоджина да Косту, М. Гусмана, М. Кешмера, И. Куреши, Эдо Н. Самсона, В. Свртинова, О. Джорджию-Траджковску, В. Пасейкоски, Т. Накадзиму, С. Такашаку, А. Штейнбаха, Д. Блотча и других. 1 Mirziyoyev Sh.M. "Янгихаёт, исполнение проектов, направленных на возвеличивание человеческого достоинства"//https://uza.uz/ru 18.02.2022 г. 21 Synapses: Insights Across the Disciplines SYNAPSES: Insights Across the Disciplines Volume 2, Issue 4 Кроме того, значительный вклад в изучение проблем государственного долга внесли российские экономисты, такие как А. Мартьянов, Т. Урумов, И. Балюк, О. Сухарев, К. Матвиенко, С. Левкина, А. Выля, Л. Мохнаткина, Ф. Каирова. Результаты их исследований нашли отражение в научных трудах и публикациях, посвященных данной тематике2. Исследования, посвященные научным основам управления государственным долгом, проводимые западными экономистами, имеют долгую историю. В этих работах детально изучались причины возникновения государственного долга, а также его влияние на темпы экономического роста и макроэкономическую стабильность стран. Если первые исследования в большинстве случаев носили теоретико-фундаментальный характер, то в последние три десятилетия внимание современных экономистов сосредоточено на построении эконометрических моделей, анализирующих влияние динамики государственного долга на