РЫНОК КАПИТАЛА В УЗБЕКИСТАНЕ И ЕГО НЕДОСТАТКИ

Аннотация

A country's capital market plays an important role in its economy. This article discusses the shortcomings of the Uzbekistan capital market, foreign experience and plans for the future. Key words: capital market, economics, money, income, method. ВВEДEНИE В Указе Президента Республики Узбекистан № ПФ-6207 от 13 апреля 2021 года перечислены недостатки наряду с планами развития рынка капитала, согласно которым: отсутствует государственная система стратегического планирования в сфере развития рынка капитала; доля свободно обращающихся ценных бумаг по отношению к валовому внутреннему продукту страны невысока (0,3 процента); большая часть сделок, совершаемых на фондовом рынке (более 70 процентов объемов биржевых торгов), совершается государственными предприятиями; ликвидность фондового рынка низкая, необходимо развивать вторичный рынок государственных ценных бумаг, мало внедряемых в практику видов финансовых продуктов, государственные пакеты акций не продаются по принципу «одна акция» один лот» и заинтересованность хозяйствующих субъектов в привлечении средств на фондовом рынке низкая; усилия по привлечению крупных институциональных инвесторов с долгосрочными финансовыми ресурсами на рынок капитала идут медленно; инфраструктура рынка недостаточно обеспечена современными информационными и коммуникационными системами, а также возможности локальных систем в этой сфере используются неэффективно; 50 инфраструктура рынка капитала на региональном уровне совершенно недостаточно развита; Корпоративные отношения не организованы на основе современных подходов. Эти недостатки препятствуют использованию огромного потенциала рынка капитала, должному обеспечению его капитализации и ликвидности, эффективному привлечению инвестиций, развитию экономики и других сфер государственной и общественной жизни. РEЗУЛЬТAТЫ И OБCУЖДEНИE Денежный рынок — это рынок относительно краткосрочных операций, обычно на период до одного года, по распределению и перераспределению ликвидности за счет имеющихся свободных денежных средств. Функции денежного рынка означают регулирование ликвидности всех лиц, участвующих в экономической системе и экономике в целом. (Мандрон и Кузина. 2017). Авторское определение функций денежного рынка весьма уместно. Потому что деятельность денежного рынка влияет не только на активность его участников в определенный период, но и на ликвидность и активность всех участников сферы финансов и экономики. За последние 25 лет таргетирование инфляции стало популярным как набор методов денежно-кредитной политики и способ достижения стабильности цен при гибких обменных курсах. Сегодня инфляционное таргетирование в той или иной форме используется более чем в 30 странах с развитой, развивающейся и переходной экономикой. Примеры развитых стран включают Канаду и Японию, страны с формирующимся рынком Бразилию и Россию, а также страны с переходной экономикой Молдову и Гану. Другие, в том числе Федеральный резервный банк США и Европейский центральный банк, воздерживаются от официальных заявлений и следуют аналогичной практике таргетирования инфляции. Реализация мер по снижению уровня инфляции создаст условия для повышения уровня жизни населения и устойчивого экономического роста. Поэтому был принят Указ Президента Республики Узбекистан от 18 ноября 2019 года №ПФ-5877 «О совершенствовании денежно-кредитной политики путем постепенного перехода к режиму инфляционного таргетирования», и в соответствии с ним В качестве приоритетных задач развития денежного рынка были определены: - внедрение новых инструментов регулирования денежного рынка, обеспечивающих эффективное влияние регулятора на кредитный рынок; 51 - использование комплексных инструментов денежно-кредитной политики в целях регулирования процентных ставок на денежном рынке и управления инфляционными процессами; - использование коридора процентных ставок в качестве основного критерия операций на денежном рынке. Кроме того, одним из основных рычагов механизма привлечения капитала по снижению доли государства в экономике является регулятор рынка капитала. Конечно, система реализации этой деятельности в Узбекистане за последние годы значительно улучшилась, особенно важным шагом в этом плане стало создание Агентства по развитию рынка капитала. Поэтому неудивительно, что для нас это важный источник информации для изучения того, какие практики внедрены в странах мира в этом отношении и их эффективности, и благодаря этому мы можем прийти к необходимым для Узбекистана выводам. Принимая во внимание вышеизложенное, рассмотрим опыт некоторых стран мира в части управления рынком капитала и структуры регулирования (регулятора). Рынок финансовых ресурсов в США контролируют одновременно 3 регулятора: 1. Комиссия США по ценным бумагам и биржам (SEC — The United States Securities and Exchange Commission); 2. Комитет по торговле товарными фьючерсами; 3. Национальная фьючерсная ассоциация (Национальная фьючерсная ассоциация) Но несмотря на то, что в Соединенных Штатах существует три регулятора, единственн