РАСЧЕТ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА (ROE) В УЗБЕКИСТАНЕ

Аннотация

в данной статье проведены теоретические исследования по подготовке расчета рентабельности собственного капитала (ROE) в Узбекистане, влияние соотношения кредиторской задолженности/собственный капитал в хозяйствующих субъектах. Представлены основные причины недостатков расчетов ROE и даны аналитические решения. Ключевые слова: собственный капитал, рентабельность собственного капитала, соотношения кредиторской задолженности/собственный капитал, рентабельность активов. Рентабельность собственного капитала (ROE – Return on Equity) — это показатель годового дохода компании чистой прибыли, деленный на стоимость общего акционерного капитала, выраженную в процентах (например, 10%). В качестве альтернативы ROE также может быть получен путем деления темпов роста дивидендов фирмы на коэффициент удержания прибыли (1 – коэффициент выплаты дивидендов). Рентабельность собственного капитала представляет собой коэффициент, состоящий из двух частей, поскольку он объединяет отчет о финансовых результатах и бухгалтерский баланс, где чистая прибыль или прибыль сравнивается с собственным капиталом акционеров. Это число представляет собой совокупную доходность собственного капитала и показывает способность фирмы превращать инвестиции в акционерный капитал в прибыль. Другими словами, он измеряет прибыль, полученную на каждый сум/доллар от акционерного капитала. Формула рентабельности собственного капитала ROE= Net Income (annual) /Shareholders’ Equity ROE = Чистая прибыль (годовая) / Собственный капитал ROE представляет собой простую метрику для оценки доходности инвестиций. Сравнивая ROE компании со средним показателем по отрасли, можно выделить что-то о конкурентном преимуществе компании. Рентабельность капитала также может дать представление о том, как руководство компании использует финансирование из собственного капитала для развития бизнеса. www.wsrjournal.com 1 8 2 Volume-23_Issue-2_January -2024 World scientific research journal Устойчивая и растущая с течением времени рентабельность капитала может означать, что компания хорошо генерирует акционерную стоимость, потому что она знает, как разумно реинвестировать свою прибыль, чтобы повысить производительность и прибыль. Напротив, снижение ROE может означать, что руководство принимает неверные решения по реинвестированию капитала в непродуктивные активы. В то время как простая формула рентабельности собственного капитала представляет собой чистую прибыль, деленную на собственный капитал акционеров, мы можем разбить ее на дополнительные факторы. Как видно на рисунок 1 ниже, формула рентабельности собственного капитала также зависит от рентабельности активов (ROA) и величины финансового рычага, которым она обладает. Обе эти концепции будут более подробно рассмотрены ниже. Чистая прибыль (годовая) Собственный капитал Рентабельность активов х левереж Чистая прибыль Всего активов Всего активов Собственный капитал Рис.1. Факторы, влияющие на коэффициент рентабельности собственного капитала С чистой прибылью в числителе рентабельность собственного капитала (ROE) рассматривает чистую прибыль фирмы, чтобы оценить общую прибыльность для владельцев фирмы и инвесторов. Акционеры находятся в самом низу иерархии структуры капитала компании, и доход, возвращаемый им, является полезным показателем, представляющим собой избыточную прибыль, которая остается после уплаты обязательных обязательств и реинвестирования в бизнес. Акционерный капитал на начало года + чистая прибыль - объявленные дивиденды = Акционерный капитал на конец года Проще говоря, с помощью ROE инвесторы могут увидеть, получают ли они хорошую отдачу от своих денег, в то время как компания может оценить, насколько эффективно они используют собственный капитал. Рентабельность собственного капитала следует сравнивать с исторической рентабельностью капитала компании и со средним показателем ROE по отрасли – она мало что значит, если рассматривать ее изолированно. Другие финансовые www.wsrjournal.com 1 8 3 Volume-23_Issue-2_January -2024 World scientific research journal коэффициенты можно посмотреть, чтобы получить более полную и обоснованную картину компании для целей оценки. Для того, чтобы удовлетворить инвесторов, компания должна быть в состоянии генерировать более высокую рентабельность капитала, чем доходность, доступная от инвестиций с более низким риском. Высокий ROE может означать, что компания более успешна в получении прибыли внутри компании. Тем не менее, он не в полной мере отражает риск, связанный с этой доходностью. Компания может в значительной степени полагаться на заемные средства для получения более высокой чистой прибыли, тем самым повышая ROE. Например, если компания имеет 10 млрд. сум ($800 000) собственного капитала и 2,2 млрд. сум ($181 000) долга, то общий задействованный капитал составляет 12,2 млрд. сум ($981 000). Это такое же количество всех задействованных активов. При ставке 14% (ставка рефинансирование Центрального банка Республики Узбекистан) обслуживание этого долга будет стоить 308 млн. сум ($25